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13万亿定增市场是馅饼还是陷阱85家公司破增致浮

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  原标题:1.3万亿定增市场是馅饼,还是陷阱? 85家公司“破增”致浮亏210.3亿

  本报记者 叶麦穗 优盛报道

  每周报告

  定增突然“爆红”,各类定增产品纷至沓来,根据不完全统计,今年以来仅定增的公募基金就达到30只,而去年这个数字才是5只。

  乐视网(300104)招黑,频频传出资金链紧绷的消息,虽然公司几经澄清,但仍无法消除投资者的疑虑。

  11月以来,乐视网的股价重挫,截至目前已经下跌超过10%,参与定增机构和“牛散”短短三个月(增发上市日为2016年8月8日)浮亏7.34亿元。

  乐视并不是唯一一家给机构“挖坑”的上市公司,根据同花顺统计,今年共计有610家公司进行定增,累计募集资金1.3万亿。但最新的数据显示,已经有85家上市公司“破增”,参与的机构和个人损失惨重。

  认购乐视,四机构浮亏逾7亿

  11月2日有自媒体报道,乐视欠供应商100多亿,已经被拒绝供货。消息导致乐视网股价连挫,截至11月9日收盘,乐视网的股价报收38.12元,11月以来已下跌13.66%。

  由此,此前参与定增的机构悉数被套。今年8月美娱国际注册8日,乐视2015年度定增股份上市,增发价为45.01元/股。四家机构和个人参与了本次定增,分别是财通基金、嘉实基金、中邮基金和牛散章建平。

  据公告披露,在上述4家认购对象中,财通基金最为看好乐视网,斥资17.6亿元,认购3910.24万股。其次是章建平亦认购2488.33万股,耗资11.20亿元。此外,嘉实基金和中邮基金则各出资9.6亿元认购了2132.85万股。

  按11月9日收盘价计算,上述4大认购对象所持股份已浮亏7.34亿元。

  乐视网并不是唯一给机构设“套”的上市公司,根据同花顺统计,截至11月9日,今年完成定向增发的610家A股上市公司中,有85家公司出现股价和增发价“倒挂”的现象,占比达到13.9%,已给参与定增的机构和个人累计造成了210.3亿元的浮亏。

  目前破发最严重的个股是宁波港。

  11月9日,宁波港的收盘价报5.1元,跌破8.08元的定增价,幅度达到36.9%,为近一年来已实施完成定向增发的上市公司中折价幅度最大。

  一些“大咖”也在定增中折戟。

  今年6月6日,苏宁云商正式完成定增,公司以15.17元/股非公开发行合计19.27亿股,募集资金总额292.3亿元。其中阿里巴巴集团旗下淘宝(中国)软件认购18.6亿元,认购金额282.2亿元,占发行完成后公司总股本的19.99%,成为公司第二大股东;安信-苏宁众承2号认购6591.96万股,认购金额10亿元。

  11月9日,苏宁云商的收盘价为11.13元(区间后复权为11.37元),相比定增价低25.05%。淘宝(中国)软件和安信-苏宁众承2号,目前分别损失70.6亿元和2.5亿元。

  基金公司也是被“坑”的常客。

  在中南文化的定增中,财通基金申购1392.98万股,中南文化目前相对定增价折价21.14%,财通基金在此定增项目上已经浮亏6728.1万元。

  根据同花顺的统计,目前相对于定增价折价超过2成的个股有6只,除了宁波港、苏宁云商之外,还有恒泰艾普、龙泉股份、广电网络和中南文化。

  然而,定增市场则演绎着“一半是海水,一半是火焰”。

  机构抢筹点燃定增市场

  资产荒的状况今年虽然基本贯穿至今,但是定增市场却异常火爆,根据同花顺统计,今年以来已经实施的定增规模达到1.3万亿,大大超过了IPO的融资额。

  定增市场火爆的原因除了上市公司需要资金扩张之外,买方市场需求暴增也是一个重要的原因。

  “今年一季度这个迹象就开始比较明显了,只要有一个定增项目出炉,公募、专户、私募、信托都围上来,原来一个项目通常情况下都能折价20%以上,但是现在最多9折,个别项目甚至溢价定增。”华南一家基金公司的基金经理对21世纪经济报道记者表示。

  定增突然“爆红”,各类定增产品纷至沓来,根据不完全统计,今年以来仅定增的公募基金就达到30只,而去年这个数字才是5只。而在非公募领域这个数字则更大,根据私募排排网的数据,截至2016年三季度末,事件驱动策略私募基金累计发行4072只产品,其中95%为定增产品。

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  私募排排网研究员刘有华在接受21世纪经济报道记者采访时坦言,这两年定增市场发展火爆,市场倒向卖方市场,部分公司的价格出现虚高。

  西域投资董事长周水江认为,定增项目收益率跟市场走势紧密相关。今年市场波动趋势往下,A股活跃度下降,市场整体投资收益率下降,大部分个股均出现不同程度的下跌。定增项目解禁后,最终要通过二级市场退出,不可避免受到市场调整的影响,股价下跌,定增收益率跟随下降。他认为相比折价,个股长远发展潜力更加重要。

  由于市场上定增项目良莠不齐,为了避免“踩雷”,部分机构不得不“轻装上阵”,如今年2月4日成立的九泰瑞富,目前仓位仅有34.9%。

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